中(zhōng)央國債登記結算(suàn)公(gōng)司“全國銀行業理财(cái)信息登記(jì)系統(tǒng)”日前發布的《中(zhōng)國銀行業理(lǐ)财(cái)市場(chǎng)年度(dù)報告(gào)（2014）》（下稱“年(nián)報”）向市(shì)場展示了一幅(fú)銀行業理(lǐ)财市(shì)場的全景圖(tú)。

　　從(cóng)《年報(bào)》披露(lù)的各(gè)項數(shù)據(jù)可看出(chū)，2014年全(quán)年，繼續平(píng)穩發展的銀行(háng)理财超越(yuè)信托(tuō)理财(cái)，領跑整個(gè)資管市(shì)場。與此(cǐ)同時(shí)，在監管的(de)持續發力下，“非标轉(zhuǎn)标”進程持(chí)續推進(jìn)，而(ér)更加(jiā)透明和符合理财本質的開放式淨值型(xíng)産品(pǐn)的餘額在一年(nián)内增(zēng)幅達(dá)到267.03%。

　　全(quán)年終(zhōng)止(zhǐ)到(dào)期理(lǐ)财産(chǎn)品中僅51隻(zhī)現虧損

　　根(gēn)據《年(nián)報》披(pī)露的數(shù)據(jù)，2014年，銀行理财規(guī)模繼續增長。截(jié)至2014年末，全國開展(zhǎn)理(lǐ)财業務的(de)525家銀行業金融(róng)機構(gòu)共存(cún)續理(lǐ)财産品(pǐn)55012隻，資金餘額15.02萬(wàn)億元，較2013年末增(zēng)長(zhǎng)4.78萬億(yì)元，增(zēng)幅46.68%；2014年全年(nián)日均理财餘額(é)13.75萬億元(yuán)，較2013年增(zēng)長4.16萬億(yì)元(yuán)，增幅43.38%。

　　與此同時，截至(zhì)2014年年末，銀行理财規(guī)模(mó)在(zài)各類(lèi)資産管理(lǐ)業務中位(wèi)居首位，15.02萬(wàn)億元(yuán)的銀行理财資金(jīn)總額領先于(yú)信托(tuō)公司信托(tuō)資産總額(é)、保險業資金運用餘(yú)額、證券公(gōng)司受托管(guǎn)理本(běn)金總額(é)和(hé)證券(quàn)投資基金管理資産(chǎn)總額。而在(zài)2013年末，在各類資(zī)産管理業務中(zhōng)，信托公司(sī)信托(tuō)資産(chǎn)總額居于(yú)首位(wèi)。

　　在規模擴張的(de)同(tóng)時，銀行(háng)理财(cái)産品(pǐn)也為(wéi)銀行創造(zào)了可(kě)觀收益。2014年，中國銀行(háng)業理财市(shì)場實現銀(yín)行端(duān)收益約908.2億元(yuán)。銀(yín)行端實現(xiàn)收益(yì)是指理(lǐ)财(cái)産品(pǐn)從開始發(fā)行銷售到(dào)産品終止(zhǐ)兌付為止銀行實現(xiàn)的累(lèi)計淨(jìng)收入，包括本行(háng)（含分(fèn)支(zhī)機(jī)構）自(zì)行托(tuō)管産品而(ér)收取的托管費(fèi)、本行(háng)（含分支機(jī)構）自行投資管(guǎn)理而收取(qǔ)的理财産品管理費(fèi)、本行（含分支(zhī)機(jī)構）自(zì)行銷(xiāo)售産(chǎn)品而收取(qǔ)的銷(xiāo)售手續(xù)費、超額(é)留存收益、部分(fèn)平盤(pán)價差(chà)收入(rù)等。

　　而從客戶投資收益(yì)來(lái)看，2014年(nián)，銀行理财市場(chǎng)累計兌付客戶(hù)收益7121.3億元(yuán)。全年終止到期(qī)的理财産品(pǐn)中有51隻産品出現了虧(kuī)損(sǔn)，占全部終止(zhǐ)到期産品的0.03%，該(gāi)比例較2013年(nián)略有(yǒu)下降；虧損(sǔn)理财(cái)産品本金的平(píng)均償還率(lǜ)是85.95%。

　　投(tóu)資非标資産比例再下降(jiàng)

　　截至2014年末，全(quán)部理财産品(pǐn)投資(zī)各類(lèi)資産餘額15.77萬億元，涉(shè)及11大類資産。從(cóng)資産配置(zhì)情況來看，債券(quàn)及貨币市場工具、銀(yín)行(háng)存(cún)款、非(fēi)标準化債權類資産是理财産(chǎn)品主要配置的三大(dà)類資産，共(gòng)占理财産品投(tóu)資餘額的(de)91.22%。

　　其中(zhōng)，截至年末，配置(zhì)非标準化債權(quán)類資(zī)産的(de)理财産品餘額約為(wéi)3.30萬億(yì)元，占(zhàn)比約(yuē)為20.91%，較2013年末(mò)的27.69%再(zài)次下(xià)降。與(yǔ)之對(duì)應的(de)是，理财産(chǎn)品配(pèi)置在理财(cái)直接融資工具的資産占(zhàn)比已(yǐ)經達到0.25%，餘(yú)額為(wéi)394億元(yuán)。理财(cái)直接(jiē)融資工具(jù)在2013年(nián)底開始試點，是監管層力(lì)推“非(fēi)标轉(zhuǎn)标(biāo)”的(de)重要舉措(cuò)之一。單個理财直接(jiē)融資(zī)工具必須與單(dān)個企業的(de)債權(quán)融資相(xiàng)對應，透(tòu)明度(dù)更高(gāo)。

　　《年報(bào)》稱(chēng)，在監管部門(mén)的積(jī)極引導和監管(guǎn)下，理财資(zī)金投(tóu)向(xiàng)非标準(zhǔn)化債權類資産(chǎn)中重點監(jiān)控行業和領域的資(zī)金量也有(yǒu)所下(xià)降，其餘額從年初的(de)2406.6億元(yuán)降到年末(mò)的2125.4億元，下(xià)降281.2億元，降幅達(dá)11.68%。具體(tǐ)來看(kàn)，涉及(jí)“兩高一剩”行業、商業房地産（保障房除外(wài)）和地方融資(zī)平台的(de)非标資産(chǎn)規模(mó)都出(chū)現(xiàn)了一定(dìng)的下降，分(fèn)别較2013年(nián)末(mò)下(xià)降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另(lìng)據《年報》中的統計數據，從投向(xiàng)上看(kàn)，有10.71萬億元的理(lǐ)财資金通(tōng)過配置債(zhài)券、非(fēi)标資産(chǎn)、權益類(lèi)資産(chǎn)等方式投向了實體(tǐ)經濟(jì)，占理(lǐ)财資金投資各類資産餘(yú)額的比(bǐ)例為67.92%。

　　開(kāi)放式理财産品(pǐn)增長迅速(sù)

　　數據(jù)還顯示，從運作(zuò)模式(shì)看，雖(suī)然封(fēng)閉式理(lǐ)财産(chǎn)品(pǐn)仍占主要(yào)地位(wèi)，但開放(fàng)式理财(cái)産品(pǐn)增長迅速(sù)。截(jié)至2014年(nián)末，開放(fàng)式理(lǐ)财産品存(cún)續3604隻，資金(jīn)餘額(é)5.24萬億元(yuán)，占(zhàn)全市(shì)場比(bǐ)例分别為6.55%和34.91%。開放式理财(cái)産品資金餘額(é)較2013年末增(zēng)長3.56萬(wàn)億元，增(zēng)幅為210.51%，占(zhàn)市場的比(bǐ)例提(tí)高(gāo)18.43個(gè)百分(fèn)點。特(tè)别是2014年(nián)下(xià)半年增幅較大，年末(mò)開放式(shì)産(chǎn)品占(zhàn)全市場的比例(lì)較6月末提(tí)高14.67個百分點。

　　而在全(quán)部開(kāi)放式理财(cái)産品中，非淨值(zhí)型理(lǐ)财産品資金餘額(é)4.68萬億元(yuán)，較2013年末增長3.15萬(wàn)億元；淨(jìng)值(zhí)型理(lǐ)财産品資金餘額5607.5億(yì)元(yuán)，較(jiào)2013年末(mò)增(zēng)長4079.7億元，增幅(fú)達267.03%。“銀行理财(cái)産(chǎn)品由預期收益率型向(xiàng)開放式(shì)淨值(zhí)型轉化為(wéi)大(dà)勢(shì)所趨。”報告(gào)指出。

　　2014年12月，銀監會就(jiù)《商(shāng)業銀行(háng)理财業務(wù)監督管理(lǐ)辦法（征求(qiú)意見稿）》征求意(yì)見，其中很(hěn)重要(yào)的一條就(jiù)是“應(yīng)通過加大銀行(háng)發售預期收益率型産品的成(chéng)本，推動銀(yín)行改(gǎi)變目前(qián)理(lǐ)财産(chǎn)品的主(zhǔ)流形态，引導商業銀行(háng)發行組合(hé)管理(lǐ)類的開放式淨(jìng)值型(xíng)産品以及産品與(yǔ)資(zī)産不(bú)存在期限(xiàn)錯配(pèi)的項(xiàng)目融資類(lèi)産品(pǐn)（先有(yǒu)項目(mù)，再有資(zī)金），使得(dé)産品的風(fēng)險和收益(yì)真正過手(shǒu)給(gěi)投資人(rén)。”

　　《年報(bào)》稱，在經濟下行(háng)壓力(lì)較大(dà)、資本市場逐步回暖(nuǎn)等外(wài)部環境以(yǐ)及銀(yín)行理财資(zī)金規(guī)模增(zēng)大、産(chǎn)品短期化(huà)與資(zī)産長期化錯配(pèi)等行業背景下(xià)，銀行理财(cái)産品(pǐn)面臨的風險不(bú)容忽視，而(ér)預期(qī)收益率型産品(pǐn)形态不利于真(zhēn)正落實理(lǐ)财産(chǎn)品風險承擔(dān)主體，也(yě)不利于充(chōng)分揭示産品風險情(qíng)況。因此，通(tōng)過創(chuàng)設可申購(gòu)、可贖回、收益浮(fú)動的開放(fàng)式、淨(jìng)值型理财産品(pǐn)，銀行(háng)可利(lì)用動(dòng)态管理、組合投(tóu)資的(de)手段(duàn)靈活(huó)配置各(gè)種金融(róng)資産(chǎn)，單(dān)一基礎資産的(de)風險得到分散，解決了(le)實體(tǐ)經(jīng)濟需要(yào)長期(qī)資金(jīn)但理(lǐ)财資金(jīn)端需要(yào)流動性的矛盾(dùn)，同時(shí)産品風險(xiǎn)收益(yì)情(qíng)況(kuàng)也可通過(guò)淨值波動(dòng)及時披露(lù)給投資者(zhě)，如此将徹(chè)底打(dǎ)破理(lǐ)财産(chǎn)品的剛(gāng)性兌付(fù)。